这个城市的街道上似乎有越来越多的药店。家住广州的李越(化名)最近发现，小区旁边新开了一家药店，特色是“24小时营业”，外卖骑手经常深夜进来拿药。李越告诉时代周报记者，“楼下几百米的沿街店铺已经开了三家药店。感觉现在药店比便利店多，经常促销，卖一些人参西洋参之类的药材。

“李越的观察不是毫无根据的。相关数据也印证了“药店越来越多”的现象。

11月13日，商务部市场运行和消费促进司发布的《2022年医药流通行业运行统计分析报告》(以下简称《报告》)指出，截至2022年底，我国拥有药品经营许可证的企业64.39万家。截至2021年底，这一数字为60.97万——这意味着在一年之内，全国新增药店3.42万家，平均每天新开药店93.70家。

同时，药店的连锁率也在提升。64万家药店中，下辖零售连锁企业6650家，门店36万家。截至2022年底，药品零售企业连锁率为57.8%，比上年提高0.6个百分点。

从2023年下半年开始，多家头部连锁药店宣布门店数量突破万家，连锁药店行业进入“万店时代”。“万店”是什么概念？类比一下，目前国内餐饮行业唯一超过万店规模的品牌是米雪冰城、华莱士、绝味鸭脖、郑新鸡排、石国权惠和2023年刚刚破万店的Luckin coffee。据Luckin coffee财报显示，截至2023年9月底，门店数量已达13300家。

这个数字和普通人差不多(603883。SH)拥有a股连锁药店最多的门店——截至2023年9月底，老百姓的门店数量达到1.31万家。报告显示，2022年医药零售百强企业销售总额为2184亿元，占中国零售市场总额的36.5%。其中，前20名销售额合计1607亿元，占比超七成。

2022年，国药控股(01099。HK)、大参林(603233。SH)和世民位列前三，销售额分别为257.77亿元、221.28亿元和205.15亿元，合计占比超31%。市场集中度进一步提高的背后，是连锁药店的加速扩张。

2023年9月，漱玉平民(301017。山东大药房一哥SZ)宣布以7亿元的价格收购山东556家药店。这笔巨额交易也创下了2023年连锁药店采购金额的新纪录。根据报告统计，2022年，28家医药流通行业上市公司披露了53起与医药流通业务相关的投资M&A活动，涉及金额62亿元。

“连锁药店还在跑马圈地，‘万店’只是参与竞争的门槛。未来会有更多的竞争者进入这个行列。”11月15日，某上市连锁药企资深从业人员刘文(化名)在接受时代周报记者采访时表示，随着医保新政和药品集中招标，连锁药店的技术和管理优势将越来越明显，头部企业将以并购、加盟等形式加速进入下沉市场。来源:虫药为什么抢？据时代周报记者统计，四大a股上市连锁药店的门店数量均已超过万家。

截至2023年三季度末，大参林、老百姓、益丰大药房(603939。SH)分别为1.29万、1.31万、1.24万。2023年9月底，一心堂(002727。SZ)宣布在昆明开设第10000家直营店。根据其公告统计，四大连锁药店前三季度新增门店8699家。

据时代周报记者计算，四大药店平均每天新开药店31.86家。对于头部连锁药店来说，为了规模不掉队，需要保持20%以上的门店增长率。公告显示，大参林、老百姓、益丰大药房的门店增速均超过20%。

10月31日，老百姓管理层回复投资者提问，称公司未来将构建下沉式市场扩张战略，计划未来三年每年新增门店3500家，每年新店增速维持在25%左右。那么，连锁药店快速扩张的信心从何而来？政策引导是重要助推器。2021年，商务部发布的《关于“十五”期间推动医药流通行业高质量发展的指导意见》提出，“培育1-3家规模以上数字化、综合性医药流通企业超过5000亿元，5-10家专业化、多元化医药零售连锁企业超过5000亿元，100家左右智能化、特色化、平台化医药供应链服务企业。

百强医药批发企业年销售额占医药批发市场总额的98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额的65%以上；药品零售连锁率接近70%。到2025年，药品零售连锁率接近70%。"

到2022年底，药品零售企业连锁率为57.8%，离70%的目标还有很大距离。2023年下半年加快推进带量采购和门诊统筹政策。2023年11月1日，全国首张医保双通道电子处方在云南省成功结算。

据统计，北京、广东、云南等地的医保药品“双渠道”政策已经开始大规模试点。通过医生开具的外部处方，患者可以到配对的协议药店购买药物，并按照医保规定进行报销。

连锁药店更有资金实力承接门诊统筹药店，也会加速行业集中度的提高。中信建投在研报中指出，整体门店定位将更类似医保门店，头部大药房相关销售能力优秀，规模效应明显，毛利和ROE水平有望持续提升。

百姓总裁王力在接受媒体采访时表示，总体来看，公司整体医保落地区的门店访客数和销售额都比非落地区要好。大中型连锁药店整体接入门诊后，将有利于药店业务的长期发展。11月21日，山东一家中型连锁药店的店长何军(化名)告诉时代周报记者，目前店内处方药、非处方药、保健品等其他品类的销售约占4:4:2。“最近一个月，由于肺炎支原体的流行，阿奇霉素和罗红霉素的销量高了很多，传统滋补中药，如安宫牛黄丸、东阿阿胶等更受欢迎。

”何军说道。何军说，不同地区、不同地点的药店利润结构不尽相同。”医院侧店主要承接医院的药品需求，大店(店面超过500平米)品类多，收入多，而类似我们这样的社区店主要靠附近居民买药，主要客户是中老年人和慢性病患者。

”何军说道。除了“第一梯队”，处于“第二梯队”的连锁药店也在奋起直追。

并购当地以外的中小型连锁药店成为第二梯队药店的最佳选择。作为山东最大的医药零售连锁企业，漱玉平民雄心勃勃。

2023年3月，天士力(600535。SH)与漱玉平民发布公告称，天士力拟向漱玉平民出售孙公司济南平家60%股权、辽宁天士力大药房连锁有限公司(以下简称“辽宁天士力”)及其子公司90%股权。天士力表示，公司目前专注于药品制造行业。出售标的资产有助于集中优势资源，继续推进现代中药、生物医药和化学医药的协同发展，打造创新型医药R&D集群。虞书表示，本次交易是行业内的横向合并，有利于公司专注于主营业务，扩大市场规模。

进一步提高市场份额和品牌影响力，有利于实现公司“深耕山东市场，择机向省外其他地区拓展，走向全国”的战略目标。9月25日，漱玉慈民发布《重大资产购买报告书(草案)》(以下简称《报告书》)进一步披露，本次收购交易选择收益法评估结果作为最终评估结果，辽宁天士力全部股东权益评估值为56928万元，评估增值率为6809.49%。济南平嘉全部股东权益的评估值为26，071.26万元，评估增值率为1099.54%。

10月19日，深交所向漱玉平民发出重组问询函，询问本次交易的评估方法、收购标的盈利情况、公司资金来源、资产负债率等问题。报道称，蜀渝平民将向天士力支付辽宁90%股权，交易对方李珊珊支付辽宁天士力10%股权。支付给天士力的总金额达到6.56亿元，交易总金额达到7.15亿元。

According to the Report, Liaoning Tasly has 424 direct-operated stores, covering 9 cities in Liaoning Province, including Shenyang, Benxi, Dandong, Anshan, Fushun, Dalian, Fuxin, Jinzhou and Tieling, as well as Tianjin, and is one of the top pharmaceutical retail chain enterprises in Liaoning Province. Jinan Pingjia's main sales area is Jinan, with 132 direct-operated stores, which is the leading pharmaceutical retail chain enterprise in Jinan market share. Through this transaction, Shuyu civilians will gain 556 pharmacies.

根据总交易量和门店总数的粗略估算，时代周报估算出本次收购案中单家药店的估值约为128.57万元。然而，10月份，该交易收到了深交所的问询。

问询函指出，近年来医药零售行业可比交易平均市盈率为31.03，而公司最新市盈率为29.89倍，本次交易标的之一辽宁天士力市盈率为39.06倍。深交所要求公司说明本次交易市盈率显著高于可比交易案例及公司最新市盈率的原因，相关资产评估值是否合理。

11月16日，漱玉平民发布公告称，深交所《重组问询函》涉及的部分事项需要进一步落实和补充，故对问询函内容的回复将继续延期。这是漱玉平民发布的第三份延迟回复公告。

半年报显示，截至2023年6月底，漱玉平民拥有直营连锁店3868家，加盟店2464家。如果收购完成，漱玉平民门店数量将逼近7000家。除了漱玉平民，湖南的连锁药店也有所行动。

9月19日，大家维康(301126。湖南本土医药连锁SZ)发布公告称，拟3.26亿元收购山西思迈乐医药连锁有限公司。本次收购完成后，大家维康将持有山西斯米乐51%的股权。

根据收购公告，Smiler的门店主要分布在山西大同及周边各县，共有235家门店。“品牌效应、供应链资源等优势正在加速向头部企业倾斜，中小连锁药店未来的处境会越来越艰难。”刘雯认为，中小型连锁药店比单体药店基数更大，掉头难度更大。但与领先的连锁药店相比，它们缺乏集中采购的优势，生存空间将进一步缩小。

中信建投数据显示，上市连锁药店收入集中度从2015年的5.74%上升到2022年的18.76%。“随着门诊统筹等政策的逐步落实，中小连锁与总店的差距将进一步拉大，市场集中度仍有提升空间，”中信建投表示。扩张隐忧浮现？快速扩张的同时，隐忧也在悄然滋生。

据《医药经济新闻》报道，2022年，我国药店平均服务人数为2396人，约为发达国家的40%(药店平均服务人数为6000人)，行业卷入严重。中康CMH数据显示，在医药零售行业规模不断扩大的同时，零售药店的整体运营成本不断增加，日均“人效率”和“横向效率”持续下降。

国海证券研究报告指出，2017年至2022年，头部连锁药店平均毛利率从36.1%下降至33.7%。根据中康科技香溪系统的数据，从2019年到2023年第三季度，全国零售药店的平均订单数明显下降，从每季度4000单左右下降到2800-3000单，降幅接近1/3。刘雯也对时代周报记者表示，业内普遍感觉2023年第四季度客流和销量明显下降。

“原因比较复杂，和2022年底的吸毒现象有关，也和互联网电商买药方便有关。”“随着网售处方药的解禁，B2C渠道的重要性与日俱增，规模增速在2021年达到顶峰并继续保持两位数增长。其中，滋补保健类、维生素类、胃肠道类等日用药物是主要驱动类别。

中康科技商业数据事业部高级研究总监颜近日在活动上表示，疫情已经培养消费者更习惯于通过电商平台找药/囤药，未来在相同场景下也会使用固定渠道。中康科技的数据显示，36%的消费者在电商平台购买药品。扩张也给连锁药店的经营带来了不小的压力，从上市公司的负债数据就可以看出来。

数据来源:wind，上市公司公告根据Wind数据，截至三季度末，老百姓、林、益丰大药房、一心堂等四家a股连锁药店龙头的资产负债率均超过50%。其中，老百姓、林和益丰大药房的负债总额均超过100亿元。

截至三季度末，四大a股龙头药店负债合计478.77亿元。与此同时，四家上市连锁药店的商誉也有不同程度的增长。

作为门店数量最多的连锁药店，人民的商誉、资产负债率、负债总额最高，而货币资金最低。百姓在三季报中披露，2023年1-9月，公司及子公司完成收购项目8个，总金额7.26亿元，收购药店351家。“2023年前三季度，公司营业收入增速为16.44%，新店增长贡献2.98%，可比门店增长贡献4.6%，M&A项目综合贡献约为4.34%，加盟带来的分销销售增长为4.52%。

人民董秘冯仕妮在第三季度投资者交流会上表示。为了寻求业绩的增长，头部连锁药店正在网上电商业务和多元化经营路线上发力。

来源:腾讯混模一代2023年10月回答投资者提问时，普通人都说公司线上业务增速不错。截至第三季度末，老百姓线上业务已实现营收近14.9亿元，同比增长约60%。以后老百姓主要通过线上渠道筛选出高成交量的店铺，集中24小时营业或者延长卖药服务到12点。同时，公司积极开拓非医药业务板块。

“目前从功能性药妆的角度来看，已经取得了一些进展。比如薇诺娜、可肤美等轻医美容护肤品，近两年销售增速相当可观。未来，集团将继续探索多元化的非药品业务类别。”普通人的管理人员说。